六部门明确资管产品投资两类基金不受嵌套制约

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原标题:六个部门明确表示,资产管理产品在两类基金中的投资不受套现的限制。银行资产管理公司:这是件好事,但“很难放手”。资料来源:一年半后,上海证券报

上海证券交易所中国证券网新闻在新的资产管理条例中特别标明为“单独规定”的两类基金(风险投资基金和政府投资产业投资基金,以下简称“两类基金”)资产管理产品的相关规定最终得到了六个部门的批准。

10月25日,六个部门联合发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理产品投资创业投资基金和政府出资产业投资基金有关事项的通知》,指出符合通知要求的两类基金在接受资产管理产品和私人投资基金投资时,均不被视为一级资产管理产品。

也就是说,当投资两种类型的基金时,资产管理产品和私募股权基金将不受双重套现的限制,因为投资它们不被认为是套现。

三家银行资产管理公司在接受记者采访时提到的共同观点是:不可否认,新的六部门规则给投资资产管理产品的两类基金带来了政策豁免红利;但是,在实际业务操作中,由于新的资产管理法规对标的资产期限匹配的严格要求,财富管理基金对股权资产的投资短期内不会显着增加,新法规的作用有限。

投资基金被正式免除嵌套限制

嵌套在《资管新规》引入之前曾经很流行。 合格投资者的监管标准、投资范围、杠杆约束等。当拥有不同许可证的实体,如银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理、金融资产投资公司等,完全不一致。开展资产管理业务。 这导致资产管理产品往往通过多层嵌套和渠道业务变相扩大杠杆规模;同时,最终投资者无法向上识别,基础资产也无法向下识别,从而导致风险。

这就是监管部门经常通过红头文件、窗口指导、现场检查等多种方式限制委托贷款、银贷合作、银贷合作等渠道业务监管套利的原因。

《资管新规》第二十二条第一款和第二款首次明确禁止这种行为,声明“资产管理产品可以投资另一层资产管理产品,但投资的资产管理产品不得投资公开发行证券投资基金以外的资产管理产品。”

也就是说,除了投资公共基金,任何两种资产管理产品之间的投资构成嵌套,资产管理人员将其定义为“双重嵌套”。 但与此同时,《资管新规》又做了一次下调,两类基金资产管理产品的投资资格空白,具体规定为“单独监管”

直到今天,一年半以后,当这六个部门发出通知,明确满足这两类基金接受资产管理产品和私募股权基金投资的要求时,它们将不会被视为资产管理的一层,对它们的投资也不会被视为嵌套的双层。同时,公告还指出,过渡时期投资于这两类基金的资产管理产品作为一个整体被视为合格投资者,产品投资者的数量并不是组合计算的。

bank asset manager:“很难放手”

新规发布后,50人的财富管理论坛迅速引用数据分析新规的动机:截至今年6月底,中国风险资本市场的投资额约为8800亿元,政府引导黄金市场投入超过4万亿元,这两者都成为中国股票投资市场最重要的参与者。 然而,由于银行等传统金融机构的资本贡献有限,市场来源的资本急剧减少,主要指标显示下降趋势。 尤其是在风险资本市场,融资金额大幅下降,投资事件数量和金额大幅下降,市场情绪低迷。

新规定无疑可以在一定程度上缓解这种情况,但很难否认缓解的程度可能是有限的。

“现在规则已经明确,我们可以发行这样的产品,并从私人银行和其他机构筹集资金。 但是,由于资本管理的新规定改变了产品形式的规则,资本池模型已经完全不存在,必须与客户风险回报的属性和特征相匹配。 所以我们仍然很难放手 “上市银行金融子公司筹备小组的一名人士告诉上海证券交易所

另外两个大中型银行资产管理部门的负责人表达了类似的观点。 华南股份制银行资产管理部的一位总经理表示,对银行投资这两类基金的热情最根本的约束不是双层或多层嵌套的问题,而是“条款不匹配”的问题

“你听说过风险投资基金是一年,那也可以叫做风险投资吗?357中没有风险投资 风险资本和工业基金都有很长的期限,所以我们很难筹集资金,尤其是如果基础资产回报率不高,我们根本无法筹集任何资金,”一位华东银行资本管理部门的负责人直言不讳地告诉《上海证券交易所报》。

虽然新规定可能不会在短时间内立即激发机构资本管理产品投资股权资产的热情,但仍对旧产品的库存进行了妥善安排,受到受访者的欢迎。

新规定指出,对于引入前已签署认购协议且符合规定的两类基金,金融机构可以发行旧产品在过渡期内进行出资,但应控制在现有产品的整体规模内,并有序减持,以防止过渡期结束时的悬崖效应。过渡期结束尚未到期的,可经金融监管部门批准,采取适当安排妥善处理 (刘晓友)

责任编辑:贾振飞