富时中国A50指数期货开盘涨0.6%

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[富时中国A50指数期货开盘上涨0.6%] 9月9日,富时中国A50指数期货开盘上涨0.6%。 (证券时报)

富时中国A50指数期货9月9日开盘上涨0.6%。

[十大证券交易商的周刊策略]

中信证券:国内政策宽松预期已经明确,A股成功突破包围圈

影响A股四大关注的国内政策主线明显改善,已成为市场突破的主要动力。财政方面,特别债务将在未来一年扩大,以促进基础设施建设;从货币角度来看,综合+方向减少已经确认,并不限制以下降息空间;此外,预计第十九届中央委员会第四次全体会议也将加强对改革政策的期望。

1)从突破到开始,A股仍有上行动力。目前,市场对国内政策的担忧有了明显改善,而近期政策并不疲软。预计未来几周,三大经济体的央行将陆续降息,澄清全球宽松政策的预期。此外,虽然企业盈利能力的转折点仍需要时间确认,但利润率有所提升。这四个主要问题将逐渐明朗化。从突破到开始,A股仍有上行动力。

2)本轮上证指数有望触及前期高位。在纵向比较中,A股隐含的风险偏好仍处于较低水平;在横向比较中,A股在全球主要指数的估值指数中相对较低:未来A股股票型基金的风险偏好预计会增加,而外资仍将保持稳定和高净流入。据估计,2019/20年度所有A股的增长率将为6.0%/10.4%。随着政策动力和企业盈利预期的改善,估值转换将进一步打开指数的空间。在上证指数突破2800~2900区间后,预计将继续上行。预计本轮将达到之前的高点。

海通证券:牛市第二次崛起的前景清晰

(1)维持牛市三段论,第二波上涨的条件是基本面和政策方面的共鸣,双重利润和估值戴维斯。目前的政策确认基本的第三季度有望在触底后恢复。

(2)参考历史,第二波上涨期间的行业差异是由于利润弹性的差异,过去两个月的结构性市场差异正是由于利润的差异。

(3)牛市对第二波上涨的前景更加清晰,初期阶段基本数据的底部仍会反复确认。从中期来看,我们将继续看好技术和证券公司。

广发证券:“标准减持”登陆,特殊债务扩张+降息可预期

“标准”登陆,特殊债务扩张+降息可望。周五公布了9000亿长期基金的“基准”,并重新确认了“广义货币+稳定信贷”政策组合。

(1)地方债务配额几乎耗尽。在“稳增长”的指导下,特殊债务扩张需要提前发行; (2)“降低利率”也是“加快实施降低实际利率水平的措施”,而LPR形成机制改革也清除了政策利率(MLF)对贷款利率的传导渠道。

就总量而言,A股收益不低于第三季度;从结构上看,在信贷,利润和估值分层的情况下,龙头股仍然具有较高的“性价比”,“减持”和“降息”。 “预计将进一步提高领先的估值水平。

华泰证券:两股息差关注A股,相对收益的最佳部门仍然是技术增长

央行决定全面降低标准。华泰证券预计短期利率下行幅度大于长期,期限价差扩大或广泛,中美差价扩大或维持宽幅,两种利差倾向于保护股市风险。偏爱。

A股资金面上,9月第一周北向资金大幅净流入,预计后续两大国际指数对A股的扩容与纳入仍将带来增量外资。A股市场面上,板块的成交额和估值分化在加大,预计相对收益最好的板块仍是科技成长,但风格难以极致分化,或将由周期、金融的估值修复来弥合。整体A股在当前估值水平的绝对收益大概率不会差,继续推荐科技股+汽车板块,适时关注周期股的估值修复机会。

招商证券:降准如期而至,A股再迎东风

货币政策边际放松,逆周期调节力度加大,短期提振市场情绪。降准释放流动性带来期限利差扩大有利于长端利率下行,而利率下行叠加风险偏好改善助推股市估值提升。降准配合LPR新机制引导企业融资成本下降,将对非金融上市公司盈利形成直接提振。

在当前“低利率”+“低社融增速”的组合下,股市吸引力进一步提升,叠加资本市场支持政策和科技上行周期,继续看好“券商+科技股”的表现,建议关注计算机、军工、传媒、券商。

兴业证券:市场由战略防御转向战略进攻

站在当前时点,诚然外部环境、内部增长转型等压力仍在,不低估阶段性因为外部风险带来的扰动,但改革措施、政策催化给市场带来的活力不容忽视,积极主动地把握机会。建议结构性行情下,投资者可逐步乐观,新兴成长弹性十足。流动性宽松预期提升,中美暖风、国庆70年催化风险偏好提升,结构性行情正逐步拓展。

市场由战略防御转向战略进攻,“挺进大别山2.0”战略进攻机会如期上演,把握“指数突破前期高点”的进攻机会。

安信证券:秋季行情尚不急于兑现

近期政策如期加码,安信证券预计宽货币+积极财政的组合还会持续发力,秋季行情尚不急于兑现。其次,对于短期指数预期高度,安信证券认为也不宜过于激进,客观来说,和春季行情相比,全球经济下行压力及市场对经济见底的预期不可同日而语,近期猪肉价格上涨,人民币汇率调整等因素对国内通胀预期也构成一定影响。

总的来说,安信证券认为秋季行情还未到兑现撤退时,还可以积极寻找前期表现相对落后的一些优质公司的机会,但随着行情渐入佳境,投资者后续应该保持一个合理的收益预期,不宜过于躁动追涨。

光大证券:当前市场仍处底部配置期

往后看,光大证券认为通缩效应将减轻结构性通胀压力,市场再次进入“数据弱,政策松”第四阶段,未来风险溢价有望继续下行且市场流动性改善,成为市场上涨的动力。结合历史统计,降准半个月和1个月内市场通常有可观正收益,中证500和创业板受益更明显,当前市场仍处底部配置期,建议继续耐心持仓。

结构上,可增配性价比高且有复苏趋势的汽车,以及受益于政策松的中小创(5G、半导体、信息安全和金融科技),短期增加对券商、周期和军工的关注。海外方面,本周中美敲定会谈计划使局势获得进一步好转的机会。由于9月内全球流动性增长预期十分强劲,风险资产将继续获得支持。

方正证券:市场做多窗口出现

风险偏好提升,做多窗口出现。10月底之前市场做多窗口出现,结构性机会精彩纷呈。核心驱动力来自于风险偏好的持续回升,情绪改善主要来源于三个因素。一是,逆周期政策对冲力度明显加大;二是,改革与开放同时提速,提振市场信心;三是,近期催化事件频出,风险偏好快速回升。

行业配置的主要思路:科技+可选+金融,看好科技和可选消费。结构性机会中最看重科技,核心逻辑在于利率下行,金融资源倾斜。广谱利率下行有助于估值弹性,金融资源包括直接融资和间接融资都加大对科技企业的支持,以及科创板和创业板的注册制改革等,都有助于科技企业融资更便利获取金融资源,细分领域关注消费电子、计算机软硬件自主可控、通信5G及其应用场景;可选消费对流动性比较敏感,反映了居民财富预期的变化,关注汽车和家电;金融板块已经连续4个季度出现了业绩的相对优势,关注银行、非银券商等。综合来看,9月份超配汽车、医药生物、电子。

中银国际证券:券商及科技股有望成为反弹首选

短期来看,估值修复行情仍将延续,反弹高度及持续性难及Q1。相比一季度利率中枢下行+盈利预期改善+风险偏好提升驱动的反弹逻辑,9月市场盈利预期难有明显改善,但库存周期寻底阶段,需求短期依然承压,Q3盈利或难超预期。对比当前全A估值水平及历史分位情况,中银国际证券认为市场估值驱动的反弹修复空间弱于Q1。

流动性边际缓和叠加风险偏好抬升,9月A股市场有望迎来估值修复带来的反弹行情。市场环境与Q1及6月相似,类比历史利率中枢下行叠加风险偏好抬升背景下市场结构表现,高贝塔属性的券商及科技股有望成为反弹首选。当前市场对于潜在不确定性事件已经存在一定预期,短期来看,改革政策的释放更有可能带来市场风险偏好的提升,未来无风险利率下行预期的兑现有望延续反弹窗口。

(文章来源:证券时报)

(责任编辑:DF070)

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