贵州茅台:终端需求旺盛 全年业绩无忧

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茅台码头需求旺盛,保有年度业绩

在今年的“金九银十”传统消费季节中,中国白酒行业呈现出价格上涨和价格上涨的趋势。以贵州茅台为代表的高端白酒马修效应突出,市场价格和终端零售价格持续上涨。我们认为,茅台的强劲终端需求将保卫其全年业绩,而公司的业绩将继续快速增长。我们预计公司2019-2021年的每股收益分别为35.76元,45.47元和54.26元,目标价区间为1251.60元至1323.12元,维持``买入''评级。

茅台酒价格继续高位运行,确认了强劲的市场需求

茅台的卓越品牌力和独特的产品实力长期以来一直受到消费者的追捧,尤其是在传统的中秋国庆消费季节。茅台一直供不应求,导致一批产品和零售价上涨。不高。根据我们的终端研究,近期广东省53度500ml飞天茅台酒的价格近期一直维持在2600元左右,市场零售价在2800元左右,大大高于公司的建议。零售价为1499元/瓶。茅台酒的高价再一次印证了码头的强劲需求。

公司坚决执行控制价格,稳定市场的政策,准确交付重点市场。

目前,市场对高端白酒的需求持续增长。贵州茅台在关键市场进行了精准的投资,使茅台直接面对最终用户,满足了消费者的节日消费需求。据《茅台时空》公众号报道,9月11日至12日,贵州茅台酒销售公司通过连锁会员系统仓库超市Costco上海店,两天之内准确投放了5吨茅台酒,让当地消费者可以是1499元/瓶的价格是由飞天的茅台买的。

增加旺季产品供应,公司可以提前执行第四季度计划金额

根据凤凰网的报道,9月18日,贵州茅台酒销售有限公司发布了《关于经销商提前执行四季度剩余计划和配售指标的通知》,通知经销商在9月提前实施第四季度剩余计划和布局指标。我们认为,该公司计划的提前执行旨在缓解供需紧张局势,并控制茅台酒价格的持续上涨。

公司的业绩将继续提高并维持“买入”评级

我们相信终端的强劲需求将保护公司的全年业绩,并且公司的业绩将继续提高。我们预计,2019年至2021年,贵州茅台将实现销售收入927.8亿元,1151.5亿元和1357.41亿元,同比增长20%。 %,24%和18%;每股收益分别为35.76元,45.47元和54.26元,分别增长28%,27%和19%。 2019年,可比公司的平均PE为35.5倍,使公司在2019年的PE为3537倍。由于目标公司估值的提高,目标价格区间从1251.60元上调至1323.12元,维持“买入”评级。

风险警告:行业竞争加剧,宏观经济表现低于预期,以及食品安全问题。